Il n'y aura pas de « longue liste d'ETF crypto », déclare Robert Mitchnick de BlackRock

NASHVILLE, TENNESSEE — Robert Mitchnick, le responsable des actifs numériques chez le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock, a déclaré que malgré le lancement cette semaine des ETF spot Ethereum ETH -4.81% , il est peu probable que cela ouvre la porte à des fonds suivant d'autres actifs cryptographiques comme le SOL de Solana ou le MATIC de Polygon, sur la scène principale de la conférence Bitcoin BTC +0.40% 2024. 

« Je ne pense pas que nous allons voir une longue liste d'ETF crypto », a déclaré Mitchnick lors d'une conversation avec l'analyste ETF de Bloomberg Intelligence, James Seyffart. « Si vous pensez au bitcoin, aujourd'hui il représente environ 55% de la capitalisation boursière. L'ETH est à 18%. Le prochain actif investissable plausible est à environ 3%. Ce n'est tout simplement pas proche d'atteindre ce seuil ou ce niveau de maturité, de liquidité, etc. »

Cela dit, il est devenu « de plus en plus clair » que la crypto en tant que classe d'actifs « ne va pas disparaître », et il y aura probablement des opportunités futures pour des entreprises comme BlackRock de s'impliquer davantage sur le marché. Le concurrent VanEck, par exemple, a été la première entreprise à déposer une demande pour lancer un ETF Solana , ce que les experts considèrent comme une faible probabilité d'approbation. 

Les fonds négociés en bourse (ETF) spot ETH n'ont attiré qu'environ 20% à 25% des flux de capitaux par rapport aux 11 ETF spot Bitcoin actuellement négociés, qui sont largement conformes aux attentes des experts. Les ETF Bitcoin ont été un succès retentissant ; le fonds IBIT de BlackRock, en particulier, est le deuxième ETF le plus performant cette année, juste derrière un fonds suivant le S&P 500. Le produit représente également plus de 20% des flux de BlackRock cette année et n'a connu qu'une seule journée de flux négatifs à ce jour.

« Nous ne considérons pas vraiment le bitcoin et l'ETH comme des concurrents », a déclaré Mitchnick. « Le bitcoin essaie d'être une alternative monétaire mondiale, un système de paiement potentiel mondial », tandis que l'Ethereum est mieux considéré comme une plateforme technologique pour construire des applications novatrices. « Donc, en réalité, ils sont plus complémentaires » que substituts. »

Mitchnick a ajouté que bien qu'il n'y ait pas de « clarté totale » de la part des régulateurs, la Securities and Exchange Commission a été claire sur le fait qu'elle veut tracer une ligne quelque part. Par exemple, a déclaré Mitchnick, la SEC est peu susceptible d'approuver des ETF spot Ethereum avec des composants de staking. 

BlackRock est largement crédité pour avoir ravivé l'intérêt pour le lancement des ETF spot bitcoin lorsqu'il a déposé une demande de lancement d'un produit en juin 2023. La SEC avait été réticente à approuver ces produits d'investissement pendant plus d'une décennie, citant souvent le potentiel de manipulation du marché et des préoccupations de surveillance. Le dépôt de l'ETF bitcoin iShares a changé la donne lorsqu'il a inclus un accord d'observation du marché qui a répondu à ces risques. 

La proposition de valeur du Bitcoin

L'investisseur typique dans le fonds IBIT de BlackRock alloue généralement 2% à 3% de ses fonds, avec un potentiel de croissance, a déclaré Mitchnick. Le bitcoin est un type d'actif fondamentalement différent des « actions, des revenus fixes ou d'autres actifs traditionnels » et a une proposition de valeur fondamentalement différente que la base de clients de l'entreprise, allant « des particuliers aux ultra-riches », commence tout juste à réaliser, a-t-il ajouté. « Nos clients continuent d'être de plus en plus intéressés. »

Mitchnick, parfois appelé « l'homme qui a 'orange-pillé' le PDG de BlackRock, Larry Fink », est particulièrement optimiste quant à l'intérêt des conseillers en gestion de patrimoine et des institutions, qui ne représentent aujourd'hui qu'une « minorité » des investisseurs d'IBIT. « Ce sont des parcours beaucoup plus longs », a-t-il dit. C'est encore « le début ». 

« Vous avez commencé à voir ce changement où les gens considèrent le Bitcoin comme une potentielle valeur refuge », a-t-il dit, minimisant les « commentaires » des Bitcoiners qui décrivent le bitcoin comme un « actif à risque ». Cette définition est « fondamentalement inexacte » et « massivement inutile ».

lorsque vous regardez la cryptomonnaie sur un horizon plus long. 

« C'est en soi un actif risqué sur une base autonome, n'est-ce pas ? Mais ces risques concernent l'incertitude quant à l'adoption future, la réglementation, le développement d'un écosystème encore naissant », a déclaré Mitchnick. « Ils sont très différents des crises bancaires ou du désordre géopolitique ou de l'inflation, des déficits, de la dette, de la dévaluation monétaire — tous ces types de peurs et de facteurs de risque qui existent dans le monde de la finance traditionnelle. »