La première semaine des ETF Ethereum au comptant en chiffres

Les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant sur l'Ethereum ETH +3.52% aux États-Unis ont connu un début contrasté la semaine dernière, avec des entrées nettes dans la plupart des ETF surpassées par des sorties nettes du fonds converti de Grayscale, ETHE.

Neuf nouveaux ETF au comptant sur l'Ethereum de huit émetteurs ont été lancés mardi dernier après avoir obtenu l'approbation initiale de la Securities and Exchange Commission en mai.

Au cours des quatre premiers jours de négociation, l'ETHA de BlackRock a pris la tête, générant 442 millions de dollars d'entrées nettes, suivi par l'ETHW de Bitwise avec 265,9 millions de dollars et le FETH de Fidelity avec 219,4 millions de dollars. L'ETHV de VanEck, l'EZET de Franklin Templeton, le QETH d'Invesco et le CETH de 21Shares ont également généré respectivement 35,4 millions de dollars, 23,3 millions de dollars, 14,2 millions de dollars et 7,5 millions de dollars d'entrées nettes.

En fait, presque tous les ETF ont généré des entrées, à l'exception de l'ETHE de Grayscale, qui a enregistré plus de 1,5 milliard de dollars de sorties nettes la semaine dernière seulement, conduisant à une sortie nette totale de 341,8 millions de dollars pour les ETF au comptant sur l'Ethereum aux États-Unis combinés.

Cela se compare à un total net d'entrées de 1,26 milliard de dollars pour les ETF au comptant sur le Bitcoin BTC +2.70% aux États-Unis qui ont été lancés en janvier. Cependant, en excluant l'ETHE, les ETF sur l'Ethereum ont généré environ 40% des entrées nettes observées par les ETF sur le Bitcoin après leur lancement en janvier, en excluant le GBTC également converti, avec 1,17 milliard de dollars contre 2,89 milliards de dollars.

« Ex-ETHE, bien plus d'un milliard de dollars sont entrés dans les ETF au comptant sur l'Ethereum cette semaine. Une partie a clairement été recyclée de l'ETHE, mais loin d'être le principal moteur à mon avis », a déclaré vendredi Nate Geraci, président de The ETF Store. « Pensez à un début très réussi. Une autre façon de voir cela est que les investisseurs voulaient une exposition à l'éther de plus d'un milliard de dollars via des rails traditionnels. En *4* jours », a-t-il ajouté.

Les ETF au comptant sur le Bitcoin ont généré un total net d'entrées de 49,4 millions de dollars au cours des mêmes quatre jours la semaine dernière, menés par l'IBIT de BlackRock avec 231,8 millions de dollars d'entrées, bien que les données de BRRR de Valkyrie du vendredi soient encore en attente au moment de la rédaction. Les chiffres des ETF sur le Bitcoin ont considérablement chuté après le lancement des ETF sur l'Ethereum, ayant affiché 485,9 millions de dollars d'entrées nettes lundi dernier.

L'impact écrasant de l'ETHE de Grayscale

Le Grayscale Ethereum Trust a été lancé pour la première fois en tant que placement privé en 2017. À la mi-2019, ses actions ont commencé à être négociées publiquement sur les marchés OTC sous le ticker ETHE. Cela a continué jusqu'au 23 juillet, lorsque l'ETHE a été inscrit au NYSE Arca en tant que l'un des nouveaux ETF au comptant sur l'Ethereum approuvés.

L'ETHE a également des frais beaucoup plus élevés, facturant 2,5% par rapport aux frais post-rabais de 0,19% à 0,25% des autres émetteurs d'ETF au comptant sur l'Ethereum. Cependant, dans une stratégie à deux volets de Grayscale, son produit supplémentaire Grayscale Mini Trust Ethereum ETF (ETH) facture les frais les plus bas de tous, à seulement 0,15%.

Des quelque 10 milliards de dollars d'actifs (2,9 millions d'éthers) que le Grayscale Ethereum Trust détenait avant la conversion, 9,2 milliards de dollars de financement initial ont été alloués à l'ETHE et un peu plus d'un milliard de dollars à son fonds ETH. 

Le Grayscale ETH Mini Trust a également enregistré des entrées nettes la semaine dernière, totalisant 164 millions de dollars. Cependant, les sorties substantielles de l'ETHE, combinées à une baisse du prix de l'éther depuis le lancement des ETF, ont vu ses actifs sous gestion chuter à environ 7,5 milliards de dollars (2,28 millions d'éthers), selon sa page de fonds.

Il est encore tôt bien sûr, et si l'ETF au comptant sur le Bitcoin converti de Grayscale, le GBTC, est une indication, les sorties nettes devraient ralentir. Cependant, avec une sortie nette moyenne actuelle d'environ 378 millions de dollars par jour de négociation, les actifs de l'ETHE pourraient être épuisés en quelques semaines.

« La principale différence pour moi est la sortie massive comparativement de l'ETHE. Je pense que le GBTC n'a pas eu cela le premier jour car il était encore à une décote significative lorsqu'il a été lancé », a déclaré James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, en comparant les sorties de l'ETHE.