Bitcoin Fiyatları Neden Büyük Borsalarda Düştü

• Bitcoin kayması, 5 Ağustos satışında, özellikle Japon borsalarında ve daha az likit çiftlerde arttı.
• Coinbase'in BTC-EUR çifti, BTC-USD çiftine kıyasla daha düşük likidite nedeniyle aşırı dalgalanma yaşadı.
• Binance.US, SEC davasının ardından günlük sadece 20 milyon dolarlık işlem hacmiyle likidite zorluklarıyla karşı karşıya.

Geçen haftaki kripto piyasası satışı, büyük borsalarda önemli fiyat kaymalarına yol açtı ve özellikle Bitcoin (BTC) işlem çiftlerini etkiledi. Kaiko'dan gelen bir rapora göre, 5 Ağustos'taki satış, özellikle Japon borsalarında ve daha az likit işlem çiftlerinde belirgin bir kayma artışına neden oldu. Bu durum, zamanla bazı iyileşmeler olmasına rağmen, kripto piyasasındaki devam eden likidite zorluklarını vurguladı.

Fiyat kayması, bir piyasa emrinin yürütülmesi sırasında beklenen fiyattan farklı bir fiyata gerçekleştiğinde meydana gelir ve piyasa likiditesinin kritik bir göstergesidir. Kaiko'nun raporu, kaymadaki farklılıkların zamanla azaldığını, ancak geçen haftaki satış gibi dalgalı piyasa olayları sırasında hala önemli olduğunu belirtti. 5 Ağustos olayı özellikle etkiliydi ve çeşitli borsalarda kaymanın artması, likidite stresini işaret ediyordu.

Örneğin, Kaiko, 100.000 dolarlık bir BTC emrinin satış sırasında birkaç platformda artan kayma ile karşılaştığını gözlemledi. Zaif'teki BTC-JPY çifti en yüksek kaymayı kaydederken, KuCoin'in BTC-EUR çifti normal piyasa koşullarına kıyasla %5'i aşan bir kayma gördü. 

Ayrıca, BitMEX ve Binance US gibi genellikle likit platformlardaki stablecoin-quoted çiftleri de piyasa düşüşünün yaygın etkisini yansıtarak kayma artışları yaşadı.

Rapor ayrıca likidite üzerindeki etkinin borsalar arasında eşit olmadığını vurguladı. Aynı platformdaki farklı işlem çiftleri arasında değişiklik gösteriyor. Örneğin, Coinbase'in BTC-EUR çifti, BTC-USD çiftine göre çok daha az likit. 

Bu tutarsızlık, artan piyasa aktivitesi dönemlerinde aşırı dalgalanmaya yol açabilir. Mart ayında, Coinbase'in BTC-EUR çiftinin fiyatlarının daha geniş piyasadan keskin bir şekilde ayrıldığı ve piyasa derinliğinin düştüğü, dalgalanmayı artıran dikkate değer bir örnek yaşandı.

Ayrıca, Binance.US, platformdaki BTC fiyatlarının daha likit borsalardan farklılaşmasıyla likidite zorluklarıyla karşı karşıya. Bu sorun, kısmen Haziran 2023'te SEC'in Binance'a açtığı davanın ardından azalan likiditeye bağlanıyor. Sonuç olarak, Binance.US şimdi günlük sadece 20 milyon dolarlık işlem hacmi işliyor, bu 2023'ün başlarında 400 milyon dolardan dramatik bir düşüş.

Likidite yoğunlaşması, özellikle ABD'de spot Bitcoin borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) lansmanının ardından hafta içi BTC-USD piyasalarında yoğunlaştı. Bu eğilim, piyasa stresinin daha belirgin olduğu hafta sonlarında keskin fiyat dalgalanmaları riskini artırdı.

Buna ek olarak, ekonomist Mikybull Crypto, sosyal medyada Bitcoin'in küresel likidite endeksi ile olan korelasyonunun güçlü kaldığını belirtti. Küresel likidite endeksinin yakın zamanda iki yıllık bir direnci kırdığını ve bunun güçlü ve büyük bir Bitcoin rallisinin yakın olabileceğini öne sürdü.

Bu zorluklara rağmen, kripto platformları artan işlem hacimlerini yönetmek için altyapıya büyük yatırımlar yaptı. Son satış sırasında, Bybit'te BTC-USD ve BTC-USDT çiftleri için işlem sayıları rekor seviyelere ulaştı ve Coinbase'de FTX çöküşü sonrası seviyelere yaklaştı. Bu dayanıklılık, likidite sorunları devam etse de, kripto piyasasının altyapısının bu zorlukları daha iyi yönetmek için geliştiğini gösteriyor.