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稳定币和日益涌动的监管浪潮

稳定币和日益涌动的监管浪潮

新手
2023-06-01 | 5m

稳定币作为传统金融体系和加密货币世界的桥梁,已经成为数字经济的一个重要组成部分。这些数字资产的设计逻辑是与法币、商品或其他数字资产等资产储备挂钩,从而维持稳定的数值。随着稳定币受到关注和认可,它们也引起了全世界监管机构的注意。

稳定币地位日益凸显,引起人们更加关注其对货币政策、金融稳定、消费者保护和宏观经济的潜在影响。因此,监管机构正积极探索如何监督和管理这个发展迅猛的币种。在本文中,我们进一步分析了稳定币和越来越严格的监管管理之间的复杂关系。

了解稳定币

在明确监管加强的影响之前,了解稳定币的基本原理至关重要。这些数字资产体现了加密货币的优势,例如速度、安全、效率和可及性,同时减轻了通常与比特币或以太币等传统加密货币有关的波动性。

稳定币形式多样,主要类型包括算法稳定币、抵押稳定币和混合稳定币。抵押稳定币由发行人持有的储备资产支持,确保其价值与标的抵押物一致。此外,算法稳定币通过算法来维持价格稳定,根据预定的规则调整币种的供应或需求。混合稳定币旨在保持稳定性和灵活性之间的平衡,在采用抵押物储备的同时,也利用算法来微调币种的供应和需求。

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稳定币的魅力远不止其提供稳定性的能力。稳定币凭借极快的速度和极低的费用促进了高效跨境交易,在市场动荡期间提供了一种可替代的价值储存方式,并为货币不稳定地区的个人赋能。除此之外,稳定币可充当人们进入去中心化金融(DeFi)世界的门户,以便用户参与 DeFi 的各种活动,如借贷和流动性挖矿。

然而,稳定币也兼具挑战和风险。储备金透明度、对手方风险、消费者保护、挂钩稳定性和潜在的市场操纵等问题,已经引起了政策制定者和市场参与者的关注。当务之急是通过监管监督解决这些问题来促成一个更宏观、更稳定和更透明的金融体系。

汹涌的监管意图浪潮

稳定币的快速发展及其地位的日益凸显,加上近期事件,如 Terra FTX 的倒闭,引发了 DeFi 世界之外宏观经济的连锁反应,也引起了世界各国政府的高度关注。

美国监管机构正围绕稳定币进行着积极讨论。美国商品期货交易委员会(CFTC)已表明了立场,将某些稳定币如 Tether 归类为商品,并强调监管势在必行。美国证券交易委员会(SEC)也正密切关注着稳定币,以明确稳定币是否符合证券的定义,这也让稳定币受到更多监管。此外,对稳定币对金融系统产生的潜在影响,美联储表示担忧,并呼吁监管部门明确规定并加以监管。一些立法者甚至考虑为管理稳定币而出台专门的立法。

同时,欧盟(EU)已经认识到需采取统一方法来监管稳定币。欧盟委员会已提出了一个全面监管框架,称为加密资产市场条例(MiCA)。MiCA 旨在针对稳定币的发行者建立明确规则,确保透明度、投资者的安全以及市场诚信。它还针对稳定币发行者引入了许可制度,使其受严格的监管要求。欧盟的做法旨在创造一个公平的竞争环境,为各成员国的稳定币运营商提供法律确定性。

在国际范围内,监管机构正在合作解决稳定币的跨境问题。由监管机构和中央银行组成的国际机构金融稳定委员会(FSB),一直在监测稳定币对全球金融稳定的潜在风险。金融稳定委员会强调需要有效的监管和监督,解决反洗钱(AML)和打击恐怖主义融资(CFT)等问题。国际证监会组织(IOSCO)与国际货币基金组织(IMF)和世界银行一起,也在积极参与制定稳定币监管的全球标准,以确保各管辖区的监督能够同步。

监管努力背后的原因

监管部门对稳定币越来越关注,并试图为稳定币建立全面的管理框架,有几个重要原因。这些原因凸显了应对稳定币带来的独特挑战、确保金融稳定、保障消费者权益和货币主权的必要性。

监管者的动力之一来自于对政府和国家银行塑造的金融控制性和稳定性的关注。由于其难以预估的规模和应用程度,稳定币有能力扰乱传统金融体系,影响货币政策的普及,以及影响金融稳定和国家对国家货币的控制。鉴于其跨境性质以及各种金融机构和市场参与者的参与,稳定币的失败或中断可能会对整个金融体系产生影响。2022年 Terra 及其稳定币 TerraUSD(UST)的崩溃是一个很好的警示故事,提醒人们稳定币及其相关生态系统崩溃时可能产生的严重后果。为了减轻这些风险,监管机构力图实行监督机制、增加资本要求以及实施风险管理框架。

另一个驱动力是保护消费者利益。由于稳定币经常被用作交换媒介和价值储存的手段,保障消费者权利、隐私和数据安全至关重要。监管机构力图建立透明度准则、披露标准和其它机制,以解决与稳定币相关的欺诈、诈骗和网络威胁问题。

此外,随着稳定币的广泛使用,政府的货币主权也受到威胁。稳定币被越来越多的人接受和使用,这一现象引起了人们对中央银行在货币政策的权威和控制方面的质疑。稳定币具有作为交换媒介和价值储存的功能,有可能挑战中央银行在控制和管理国家货币方面的传统地位。在稳定币发挥巨大作用并被广泛用于交易的国家,中央银行对货币政策的影响和控制可能被削弱。长期以来,中央银行通过货币政策工具,在调节货币供应、管理通货膨胀和稳定经济方面发挥了关键作用。虽然这些政策的实际效果仍有争议,但稳定币被广泛使用,在传统银行系统之外进行运作,同时不受相同的法规和监督的制约,这种种因素都有可能削弱这些货币政策措施的作用。

加强监管的影响

监管部门对稳定币监管的收紧,对各利益相关者,包括稳定币发行者、用户、金融机构和更宏观的金融生态系统都有巨大影响。

其中一个重要影响是阻碍了无法使用稳定币的人群接触稳定币和获得金融服务。稳定币的主要优势之一是它们有潜力通过向无银行账户和难以接触银行服务的人群提供数字支付和金融服务来扩大金融覆盖面。然而,对稳定币发行者和用户而言,如果监管变得过于繁琐或导致成本增加,这可能会限制他们继续接触这些边缘化社区,并导致潜在用户望而却步,从而影响金融服务向更包容的方向发展。

另一个影响是竞争格局的潜在转变。监管的加强可能有利于那些有资源以及有能力来满足监管要求的企业和个人以及较成熟的参与者。这可能导致权力集中和市场垄断,限制了创新企业和较小企业或参与者进入加密货币领域,因为他们可能难以达到监管要求。这种情况可能会扼杀竞争,导致多样化及动态的稳定币生态系统的潜在利益越来越有限。

另外,加强监管可能会给跨境交易和互操作性带来障碍。稳定币有潜力促进跨境交易提高效率,降低成本,克服传统银行系统的限制。然而,如果各司法管辖区的监管要求差异很大,可能会影响互操作性,阻碍稳定币在全球的无缝流动。也就是说,要想在全球范围内对稳定币作为跨境交易解决方案实施监管达成共识,绝对是一项艰巨的挑战。这种困难来自于利益冲突、各国经济状况存在差异、现有的基础设施不同、以及像 SWIFT 这样的现有国际转账系统长期占据主导地位等因素。

最后一点是,收紧的法规可能会与加密货币和稳定币的基本原则发生冲突。数字资产以去中心化、隐私性和去中介化的原则为基础,这可能与监管监督和合规的需要相抵触。在维护加密货币的核心价值和确保监管合规之间取得平衡,这将给监管机构和行业参与者带来挑战。

展望和结语

随着世界各国政府努力应对数字资产带来的挑战,稳定币的监管环境正在迅速变化。监管机构正在积极参与讨论,寻求建立健全的框架,解决与稳定、投资者保护和货币主权有关的风险。虽然他们的目标是为稳定币建立一个完善的监管环境,但在创新和监管之间取得适当的平衡仍然至关重要,因为过于繁琐的监管可能会抑制创新,阻止这种新兴技术继续发展。

另外,监管机构必须认识到稳定币的潜在优势,如提高金融包容性和跨境交易的效率。事实上,一些政府正在接受数字货币带来的可能性,并积极探索发展中央银行数字货币(CBDCs),作为稳定币的可监管替代物。CBDC 可以提供一个受控制和监管的数字货币,能够将稳定币的优势与中央银行的监督和权威相结合。目前,11个国家已经正式发行了自己的 CBDC,它们是牙买加、巴哈马、安圭拉、圣基茨和尼维斯、蒙特塞拉特、安提瓜和巴布达、多米尼克、圣卢西亚以及圣文森特和格林纳丁斯。

中国正在采取积极措施,开发和推广自己的央行数字货币(CBDC),即数字人民币或电子人民币。数字人民币好评如潮,并被用于各个行业,包括零售业、运输业和公务员的工资支付。中国还在积极与其他国家政府接触,探讨建立一个由数字人民币驱动的跨境支付系统的可能性。要阅读更多关于数字人名币及其对加密货币市场的影响的内容,请点击 这里。

总之,围绕稳定币的监管不断收紧,反映出政府和监管机构越来越认识到需要解决与这些数字资产相关的特别挑战和风险。毋庸置疑,所有人都应该谨慎对待 CBDC 的引入和监管的加强。监管机构、行业参与者和政策制定者必须进行合作并取得平衡,以促进创新,确保金融稳定,并促进包容性和可持续的金融体系的发展。

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