鮑威爾證詞全文：通脹取得進一步溫和進展

布朗主席、斯科特高级委员以及委员会的其他成员，我很高兴有机会向大家介绍美聯儲的半年度货币政策报告。

美聯儲仍然专注于我们的双重使命，即促进最大就业和价格稳定，以造福美国人民。在过去的两年里，我们在实现2%的通胀目标方面取得了显著进展，同时劳动力市场状况保持强劲但有所降温。鉴于这些发展，实现就业和通胀目标的风险得到了更好的平衡。

在讨论货币政策之前，我将回顾当前的经济状况。

当前经济状况和展望

最近的指标显示，美国经济继续以强劲的速度扩张。在去年下半年取得令人印象深刻的增长后，今年上半年GDP增长似乎有所放缓。然而，私人国内需求依然强劲；消费者支出增长有所放缓但仍然稳固。今年迄今为止，我们看到资本支出增长适中，住宅投资回升。过去一年供应状况的改善支持了强劲的需求和美国经济的强劲表现。

在劳动力市场方面，各种指标表明情况已恢复到疫情前的水平：强劲但不过热。失业率略有上升，但在6月仍保持在4.1%的低位。今年上半年，每月平均新增就业岗位22.2万个。过去几年的强劲就业增长伴随着劳动力供应的增加，主要反映在25-54岁人群的参与率上升以及强劲的移民。结果是，职位空缺与工人之间的差距现在比高峰期低得多，仅略高于2019年的水平。名义工资增长在过去一年有所放缓。强劲的劳动力市场帮助缩小了不同人口群体之间长期存在的就业和收入差距。

通胀在过去几年显著缓解，但仍高于美聯儲的长期目标2%。截至5月的十二个月内，个人消费支出（PCE）价格上涨了2.6%。剔除波动较大的食品和能源类别的核心PCE也上涨了2.6%。今年早些时候，我们在实现2%通胀目标方面没有取得进展，但最近的月度数据显示出适度的进一步进展。基于对家庭、企业和预测者的广泛调查以及金融市场指标，长期通胀预期似乎仍然稳固。

货币政策

我们的货币政策行动是由我们的双重使命指导的，即促进最大就业和价格稳定，以造福美国人民。为了支持这些目标，自去年7月以来，委员会将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%之间，此前在过去一年半内大幅收紧了货币政策立场。我们还继续减少我们的证券持有量。在5月的会议上，我们决定从6月开始放慢资产负债表缩减的步伐，这与之前宣布的计划一致。我们的紧缩货币政策立场有助于更好地平衡供需状况，对通胀施加下行压力。

联邦公开市场委员会表示，在我们对向2%通胀的持续移动有更大信心之前，降低联邦基金利率目标区间是不合适的。第一季度发布的数据并未支持这种信心的增加。然而，最近的通胀数据显示出一些适度的进一步进展。更多的良好数据将增强我们对通胀可持续向2%移动的信心。

我们继续逐步做出决策。我们认识到，过早或过度放松政策约束可能会延迟甚至逆转在通胀方面取得的进展。相反，鉴于过去两年在降低通胀、冷却劳动力市场和抑制价格上涨方面的进展，延迟或不足的政策放松可能会过度削弱经济活动和就业。